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收益型抵押品：它不是"多赚点利息"，是把时间从定价里消掉了
11 min read我一开始把 predict.fun 的抵押品生息理解成一个增值功能。推了一遍定价公式才发现，它动的是更底层的东西——那个让 YES+NO 之和永远差一点的缺口，本来就是市场为闲置资金付的租金。
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结算不对称：我那个"无风险"跨平台对冲，风险到底藏在哪
11 min read预测市场没有清算、没有穿仓，最大损失就是本金。所以我一直以为跨平台对冲是干净的。真正把我教育了一遍的是结算层——两个平台的裁定路径不同，意味着我对冲的根本不是同一个风险。
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跨平台价差不等于套利：预测市场聚合器的价格归一化
10 min read同一个事件，Polymarket 报 0.62，predict.fun 报 0.58。看起来是 4 个点的无风险套利。真算下来，绝大多数这样的价差是不可执行的——这篇拆清楚中间被吃掉了什么。
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两条链，一套代码：Polymarket 与 predict.fun 的同构与陷阱
9 min readPolymarket 和 predict.fun 的架构几乎一模一样——都是 Gnosis CTF、ERC-1155、链下 CLOB。我以为能写一套 adapter 通吃两家。真正让我流血的，全在常量里。
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同一个事件，在两个平台是两个世界——预测市场聚合器的第一个难题
11 min read做预测市场聚合器，我以为最难的是撮合和下单。真正卡住我的是一个看起来很蠢的问题：怎么确认 Polymarket 上的这个市场，和 predict.fun 上的那个市场，说的是同一件事。
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Solana 没有 mempool，为什么还是被 MEV 收割了几亿美元
8 min read以太坊的 MEV 来自公开 mempool。Solana 没有 mempool，理论上攻击面小得多——但三明治攻击照样造成了数亿美元损失。这篇讲清楚这个悖论，以及三代防护机制的军备竞赛。